股市大家的思维方式和投资价值观是一笔财富。要想取得成功，就要思考那些投资大家们怎么思考的。

这一章，作者从价值角度讲了如何筛选优质公司，好公司大概分为两种：①、发展已经比较成熟的公司，即“高资本回报率导向型公司”这种公司的特点是“低增长，高资本回报率”，这种公司需要高分红才有意义，高回报但不分红就是耍流氓，高额的资金趴在账上就造成浪费，还会有盲目扩张的风险；②、快速发展中的公司，即“高价值均衡导向”，这种公司的特点就是“较好的增长，较高的资本回报率，但同时有较少的融资”，这种公司就不看分红了，把利润转化为资本在进行投入生产才是发展的关键，反倒是高分红、高融资的企业要引起怀疑。

巴菲特对价值的定义：企业在经营的生命周期内所获得的现金流的贴现值。

由上海证券交易所科创板中市值大、流动性好的50只证券组成，反映最具市场代表性的一批科创企业的整体表现。代码：1B0688。

很多情况下我们是经多方面采集信息，然后再根据自己的经验去推导事实的，而这个时候被推导出来的结果有可能不是完全的事实，而是符合逻辑性的猜测。符合逻辑的猜测可能有很多种，但“真相”只有一个。

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投资的本质就是理解：价值形成的规律，市场定价的规律以及获利的规律。卖在最高点太难，你永远不知道股市有多么疯狂。只要买的够低，卖的低一点影响也不大。

做交易的人智商、情商都会急剧下降，因为他们在和金钱在热恋。做交易的人是急躁，不知等待；贪婪，失去耐性。如果在交易中谁有耐性，知道等待，你的盈利就具备了确定性。我在股市上一轮和这一轮两个5000点都阻止过朋友入市，但是拦不住呀，他们以为你妨碍他发财赚钱呢，进去之后才知冷暖人间。黄甦问他们900多点、1000多点干什么去了，怎么5000点控制不住了？

凯利公式告诉我们一点：投资的仓位取决于赔率和概率之间的关系。赔率、获胜概率都很重要，但在股票中，获胜概率和赔率都是一个非常主观的判断，所以应用这个计算仓位不合适。

比如我问你几个问题，是否懂得?

当我们持有一个企业较长时间并且获得很好回报后，往往会产生一个错觉，好像“我们了解它的一切”或者是“我的选择一直是正确的”。而当不利消息出现后，我们往往难以保持冷静的分析状态，而有意或者无意地去选择有利于我们的信息。（何止是在投资上如此，热恋中的小青年、被洗脑的传销人员、赌桌上的赌徒不都是这样吗？）

市场价值，即企业的股票价值，是这个企业在资本市场上得到的定价。

想在股市成为理性的投资者，必须具备三个条件：首先是建立正确的投资价值观，其次是掌握企业价值分析的方法论，最后是理解市场定价的内在特质及规律。

“频繁交易”和“波段操作”反映的却是一种快速赚钱和最优化操作的心理倾向。解聪明与智慧之间的差别。长期持有首先是一种对股市规律的认识：短期来看造成市场价格波动的因素非常复杂而且难以把握。但长期来看，股价必将回归企业的基本价值。长期持有实际上是一种“以退为进”的选择：放弃复杂不可测的部分，而牢牢抓住可以确定性回报的部分。

如果这些一点都不懂，恭喜，韭菜说的就是你。。如果想搞懂什么是投资，就姑且静下心来好好学习给自己充电。没精力学太累就放弃吧，老老实实买点基金当理财它不香吗? 在股票市场里，犯任何一个错误，都可能导致投资失败。各路神仙拿着真金白银在里面斗法，高下立见的同时是财富的流转。A股是一个流通45万亿的市场，几十万几百万丢进去连个水花都溅不起来。所以，在进股市做投资决策之前，顺便给自己提个醒，保持清醒的头脑，摆正位置，千万别把运气当实力。这人呐，一飘就完了。

一：中证系列指数

1、沪深300指数

2、中证100指数

由沪深300指数样本中规模最大的100只股票组成，反映沪深市场中最具市场影响力的一批大市值上市公司的整体表现。样本为全市场中最具竞争力的大型上市公司，其中金融地产占近50%的比重。沪指代码是1B0903，深指代码是399903。

3、中证500指数

全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票组成，综合反映中国A股市场中一批中小市值公司的股票价格表现。沪指代码是1B0905，深指代码是399905。

二：上证系列指数

1、上证指数

2、上证50指数

3、上证180指数

4、科创50指数

5、上证红利指数

三：深圳系列指数

1、深圳综指

2、深证成指

3、创业板指数

4、中小板指数

四、国证系列指数

金科娱乐K线图

我长期以来一直在寻找底部买入长期持有在期货、股票、外汇、债券市场失败的案例，一直没有找寻到，而所谓的其他分析方法，包括技术分析可以说是比比皆是，惨不忍睹。

但是值得注意的是，存在估值溢价并不等同于存在正超额收益。估值折溢价作为变化量，存在折溢价并不意味着股价未来会走低或走高。港股小盘股在2008年年底处于估值折价状态，但此后两年却对大盘股存在明显的正超额收益。

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