“江阴银行近9000万股股权被强制拍卖。”

每经记者： 李玉雯 每经编辑：卢九安

（二）违反票据承兑等结算业务规定，不予兑现，不予收付入账，压单、压票或者违反规定退票的；

银行扎堆上市补充资本，但是上市银行的资产质量如何？是否值得投资？需要数据说话。作为三季度不良率最高的上市银行，三季报也是江阴银行（002807.SZ）上市以来的第一份财报。

数据显示，今年前三季度江阴银行营业收入18.5亿元，同比下滑0.97%；归属于上市银行股东的净利润为5.1亿元，同比下降6.51%。

而今年9月初，江阴银行在《首次公开发行股票上市公告书》中称，预计2016年1~9月本行营业收入为17.16亿元至18.65亿元之间，较上年同期下降0%~8%；归属于母公司的净利润为5.11亿元至5.55亿元，较上年同期下降0%~8%。由此看来，江阴银行此前的预测数据和三季报实际经营情况基本吻合。

三季报中，江阴银行预计全年实现净利润7.49亿~8.15亿元，对应同比增长为-8%-0%。至于业绩变动的主要原因，江阴银行表示是整体宏观经济形势不佳，企业经营环境变差所致。

据悉，江阴银行前身是1987年成立的江阴市农信社，2001年改制为农商行，是全国首批三家农村商业银行之一，总部位于江苏省江阴市，90%的业务和资产集中在江阴市。

江阴地区民营经济活跃，在全国县级市中居前列，纺织、通用设备制造、精细化工等构成江阴市支柱产业，孕育上市公司已有36家，被誉为“中国资本第一县”。虽然江阴地区银行业竞争激烈，全国主要银行都在江阴所有网点，但江阴银行的存款份额20%，贷款份额18%，稳居地区第一。

截至三季度末，江阴银行不良率2.42%，较二季度的2.21%，环比上升0.21%。成为上市新军中不良率最高的代表（杭州银行未披露），在22家上市银行中成为不良率“第一高”。

数据显示，即便是同一区域的南京银行(601009,股吧)、江苏银行、无锡银行、常熟银行的今年三季报不良贷款率也才不过0.87%、1.43%、1.29%和1.41%。

此外，公司的拨备覆盖率并不高，仅有172.84%，为9家城商行和农商行中最低。三季度报告显示，最高的是南京银行为459.75%，其次是宁波银行(002142,股吧)为368.75%。即使新上市银行也都超过了200%。公司拨备覆盖率显示了公司规模未来释放的增长空间。

截至三季度末，仅公司贷款和垫款（不含贴现）一项372亿元就占公司总贷款的72.46%。除此之外，公司前三季度利息净收入16.39亿元，占营业收入的88.74%。

数日前，江阴银行发布关于稳定股价方案的公告。公告显示，根据稳定股价预案，江阴银行拟采取在该行领取薪酬的时任董事(不包括独立董事)、高级管理人员增持股票的方式履行稳定股价义务。

天风证券股份有限公司郭其伟,范清林,刘斐然近期对江阴银行进行研究并发布了研究报告《打造“小而美”，业绩高弹性》，本报告对江阴银行给出增持评级，认为其目标价位为5.67元，当前股价为4.57元，预期上涨幅度为24.07%。

公司披露2022年半年报，财务表现与业绩快报一致。上半年营收和归母净利润同比增长25.96%、22.10%，同比增速较22Q1提升3.71pct和1.55pct。营收结构来看，净利息收入上半年同比增长20.1%，是营收增长的有力支撑点；非息收入同比增长52.57%，有效提振营收增速水平。业绩归因来看，主要得益于净息差正向拉动、生息资产扩张、非息业务高增长，以及成本管控下费用的显著优化。22H1加权平均ROE同比提升1.04pct至8.68%。

22H1公司净息差2.19%，较22Q1略微下滑4bp，但同比上升1bp，较2021全年提升5bp，仍然具备较大的韧性。这主要系资产负债结构持续优化，高收益信贷类资产持续提升，提振了资产端定价，低息存款占负债比例保持高水平，减轻了成本端压力。其中22H1公司贷款平均收益率5.1%，较2021年基本持平，保持在高位水平。

22Q2末江阴银行贷款余额同比增长9.83%，高于总资产同比增速0.42pct，资产扩张有抓手。此外贷款平均余额占生息资产比例达61.2%，较2021年全年提升0.12pct。不仅显示出区域旺盛的信贷需求，更有助于稳定资产端定价。其中22Q2末对公贷款余额同比增长12.49%，扩张速度更快。公司坚守支农支小战略定位，母公司涉农与小微企业贷款占比较年初提升1.56pct至91.77%，普惠小微业务是推动公司发展的核心动力。

负债端来看，22Q2末存款余额同比增速较22Q1末持平，上半年存款平均余额占计息负债比例为84.29%，依然保持在高位水平。22Q2末低息活期存款占比达30.9%，较22Q1末提升0.39pct。存款结构优化有利于压降负债端成本。22H1存款平均成本率达2.14%，较2021年全年下滑10bp。

22Q2末不良率0.98%，较22Q1末下滑1bp，达上市以来最低水平。22Q2末关注类贷款占比较22Q1末下滑2bp至0.49%，潜在不良生成压力持续减轻；逾期率较年初大幅下滑40bp，资产质量持续夯实。此外22Q2末拨备覆盖率达496.08%，位居上市公司前列，风险抵补能力持续增强。

公司深耕“中国制造业第一县”的江阴市，依托良好的区域环境，加大对本地成长金融、产业金融和绿色金融等制造业领域的贷款投放，市场空间广阔。同时，公司坚持支农支小战略定位，涉农和小微企业贷款占比持续提升。我们看好公司业绩成长性，预计公司2022-2024年归母净利润同比增长21.33%、17.71%.、16.64%。目前对应公司PB（LF）0.78倍，给予2022年目标PB0.9倍，对应目标价5.67元，维持“增持”评级。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中泰证券戴志锋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达91.39%，其预测2022年度归属净利润为盈利15.35亿，根据现价换算的预测PE为6.44。

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级5家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为5.97。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，江阴银行（002807）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。该股好公司指标2.5星，好价格指标4星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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