对股票的估值分析要严格一些，从多角度观察、判断，恰当地使用市盈率、市净率、市销率等指标进行分析，要吹毛求疵。

周期性行业的公司，使用市销率分析较为适宜。

市销率（P/S）：股价/每股销售收入

如果当前市销率比该公司历史平均水平低，此时的股价比较便宜。

注意不要比较不同行业的市销率。

金融性公司和有巨额有形资产的公司，看市净率。

市净率（P/B）：股价/每股账面价值

市净率是筛选价值被低估的金融股的可靠路径。

注意不要用市净率分析服务型公司，市净率对他们没有什么意义，他们的优势在于无形资产。

最方便、常用的指标：市盈率

市盈率（P/E）：股价/每股税后利润

可以很方便地把它与同行对比，与整个市场的其它公司对比，也可同它自身历史的某一时间点对比。

虽然我们更喜欢市盈率较低的股票，但是一家成长迅速、负债较少和再投资需求较低的公司，即便市盈率较高，也是值得投资的。

(本文由公众号越声财富(YSLC168888)整理，仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)

股票投资中估值一直以来都是一个难题，如何比较科学、合理的估值一直都是众多投资者追求的，而在股票投资领域股神巴菲特毫无疑问具有非常高超的投资技巧和重要的影响力。那么股神巴菲特如何对股票估值的呢？

首先声明本文介绍的股神巴菲特的股票估值方法并不是无的放矢，而是有着合理根据的，大家都知道，股神巴菲特有一位儿媳名字叫玛丽巴菲特，而今天越声财富的小编写的股神巴菲特对股票估值的方法就是根据玛丽巴菲特这位股神的儿媳妇所著作的书籍整理而来。

先了解一下股票估值的意义：

股票估值会 帮助投资者发现价值被严重低估的股票，买入待涨获利，直接带来经济利益；可以判断手中的股票是否被高估或低估，以作出卖出或继续持有的决定，帮助投资者锁 定盈利或坚定持有以获得更高收益的决心；能分析感兴趣的股票的风险。估值指数越低的股票，其下跌的风险就越小。估值指数小于30%或操作建议给出“立即买 入”或“买入”的股票即使下跌也是暂时的；很好地判断机构或投资咨询机构推荐的股票的安全性和获利性，做到有理有据的接受投资建议；在热点板块中寻找最大 的获利机会。通常热点板块中的股票的表现大相径庭，有些投资者虽然踏中的热点，却获利不高。估值帮助投资者在热点板块中寻找到最佳的股票、获得最大的收 益；投资者理解股评信息中对股票价值低估的判断。

大多数朋友用最多的股票估值方法大致可分为3种：绝对估值、相对估值、联合估值；

下面简单介绍一下这三种估值方法的简单意义：

绝对估值的方法：一是现金流贴现定价模型，二是B-S期权定价模型(主要应用于期权定价、权证定价等)。现金流贴现定价模型目前使用最多的是DDM和DCF，而DCF估值模型中，最广泛应用的就是FCFE股权自由现金流模型。

相对估值的方法：包括PE、PB、PEG、EV/EBITDA等估值法。通常的做法是对比，一个是和该公司历史数据进行对比，二是和国内同行业企业的数据进行对比，确定它的位置，三是和国际上的(特别是香港和美国)同行业重点企业数据进行对比。

联合估值：联合估值是结合绝对估值和相对估值，寻找同时股价和相对指标都被低估的股票，这种股票的价格最有希望上涨。

在面对股票估值的时候，股神巴老的意见是——化复杂为简约

具体估值方法上，巴老认同John Burr Williams的《投资价值理论》中的折现现金流量法。巴老在2000年的年报中引用《伊索寓言》的“一鸟在手胜过二鸟在林”的说法，本意是说明“确定 性最重要”。巴老不认同相对估值法，他说“一般的评估标准，诸如股利收益率、PE、PB或者成长性，与价值评估毫不相关，除非它们能在一定程度上提供一家 企业未来现金流入流出的线索。事实上，如果一个项目前期投入超过了项目建成后其资产产生的现金流量的折现值，成长反而会摧毁企业的价值。有些分析师口口声 声将'成长型’和'价值型’列为两种截然相反的投资风格，只能表现他们的无知，绝不是什么真知。成长只是价值评估的因素之一，一般是正面因素，但有时是负 面因素。”因此，巴老坚持绝对估值的方法，他从来就不认同相对估值，认为这些方法“与价值评估毫不相关”。

巴菲特的股票估值方法：每股收益除以股票价格=投资收益率

对就是这么简单。假如你想获得每年20%的投资收益，而这只股票的每股收益是10元，那么你就可以在股票价格为50元及以下价格时买入。

按照巴菲特的估值方法就是50/10=20%

好了让我们来说一下使用这个估值方法需要注意的事项。

1、寻找出值得投资的好公司。

不要因为这个股票估值方法简单就去满市场的广撒网，企图通过概率获得投资盈利。巴菲特是著名的集中投资者，一直主张寻找好公司，寻找超级明星企业，那么这个股票的估值公式毫无疑问也是适用于那些优秀公司的一种估值方法。

2、选择合理的收益预期。

如果我想实现50%的股票投资收益行不行？如果说在牛市时可能实现，但是更多的情况下有点不切实际了，所以朋友们在选择收益预期时一定要合理。

3、每股收益最好选择年度收益，且寻找营收稳定的企业。

大家如果阅读过巴菲特的传记就会知道，巴菲特一生中投资的股票绝大部分都是日常消费品行业，比如饮料、剃须刀、糖果、家具、报纸等，看看是不是都是日常消费品行业？都是和我们的生活息息相关的，这些行业一般具有较为稳定的营收，配合这个股票估值方法才比较可靠，如果是营收不稳定的行业，那么这种估值方法我想意义不大。

股价 = EPS x 市盈率

从公式可以看出，股票获利（股价上涨）不仅仅取决于净利润的增长（体现为EPS的增长），还取决于买入时和卖出时市盈率的变化。目标期估值，这里特指股票在卖出时的预期估值，也就是若干年后变现时的合理市盈率或市净率。目标期估值是在买入时就要确定的参数，否则长期投资的业绩难以预期。

有四种投资：

最好的投资：净利润和市盈率都能增长，即戴维斯双击。

次好的投资：净利润增长而市盈率能保持，投资人能分享公司的财务收益。

较难的投资：净利润增长而市盈率下跌，投资回报低于公司的财务收益。

最差的投资：净利润和市盈率同时下滑，即戴维斯双杀。

总之，公司估值是是一门艺术，体会其真谛需要艰苦的历练。价值投资者必须重视估值，没有估值，就无法确定安全边际；要放弃学院派的繁杂的估值方法，更要放弃 荒谬的“EPS预测+PE估值”法，化复杂为简约。只要走在正确的路上，坚持不懈，多下苦功夫，掌握好一些行业的背景知识，估值的难题是可以破解的。

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