东北特钢集团抚顺特钢公司员工检查航空航天用高温合金棒材 图片来源：CFP

每经记者 彭斐 每经编辑 任芷霓

在钢铁行业复苏的大好局面下，抚顺特钢（600399，SH）却交出一份并不靓丽的答卷。

3月15日，抚顺特钢公告称，因自查发现存在存货等实物资产不实问题，公司已经开展相关事项的核查，并申请股票自1月31日开市起停牌。根据有关规定，抚顺特钢2017年年度报告披露后，公司股票可能存在被实施退市风险警示、暂停上市或终止上市的风险。

停牌当日，抚顺特钢发布2017年业绩预告称，经财务部门初步测算，预计2017年年度实现归属于上市公司股东的净利润将出现亏损，且净资产为负值。对于预亏原因，抚顺特钢称是由于“存货等实物资产不实”。而这个消息对去年9月成为抚顺特钢实控人的沈文荣来说，显得有些猝不及防。

存货问题易主后暴露？

中国最大民营钢企沙钢集团的董事局主席沈文荣成为其实控人后，这家东北钢企的麻烦仍未结束。

虽已不是第一次发布风险提示公告，但随着自查的推进，抚顺特钢对于自己可能遭受的处罚，似乎已做好了最坏的打算。

3月15日的公告中，抚顺特钢称，根据《上海证券交易所股票上市规则》的有关规定，公司2017年年度报告披露后，公司股票可能存在被上海证券交易所实施退市风险警示、暂停上市或终止上市的风险。

值得注意的是，得益于钢材价格回升，中国钢铁行业自2016年开始，整体扭亏为盈。从2017年的业绩预告来看，绝大多数钢铁企业业绩越来越好，但抚顺特钢成为了异类。1月31日，抚顺特钢发布2017年预亏业绩公告，此次业绩亏损预告，多少有些突然。截至2017年前三季度，抚顺特钢归属上市公司股东的净利润尚在0.67亿元。

对于2017年预亏原因，抚顺特钢称，“自查发现存在存货等实物资产不实的重大问题，可能涉及公司以往年度财务数据重大调整”。

《每日经济新闻》记者查询抚顺特钢历年数据发现，从2012年钢铁行业进入下行周期开始，相较于其他钢铁企业，抚顺特钢的业绩表现并不算差。在归属上市公司股东的净利润方面，从2012年到2016年，抚顺特钢分别实现了0.205亿元、0.232亿元、0.470亿元、1.967亿元、1.112亿元。

值得注意的是，相关年报中的合并资产负债表显示，在2012~2016年的5个财年中，抚顺特钢的存货一直在20亿元水平附近，其中2016年底存货价值24.39亿元，2017年半年报显示，其存货达25.83亿元。

在兰格钢铁研究中心主任王国清看来，因为涉及钢铁企业的资产财务问题，而且是存货等实物，一般只有企业自查或审计才能发现。

此外，《每日经济新闻》记者梳理相关年报发现，在2012年没有存货跌价损失的抚顺特钢，自2013年至2016年间，该项损失连续上升，分别为896.78万元、1078.38万元、1234.19万元以及1821.22万元。

一位券商人士则向《每日经济新闻》记者表示，关于存货的问题可能之前没有引爆，但在抚顺特钢实际控制人转变后，沙钢方面在接手时肯定要算清家底。

财务问题会否蔓延至沙钢

对于抚顺特钢内部的自查是不是由沙钢主导等问题，《每日经济新闻》记者致电沙钢方面，但未获置评。

2017年9月，民营钢铁企业沙钢集团董事局主席沈文荣旗下“锦程沙洲”成为东北特钢控股股东，拥有43%股份。通过收购东北特钢，锦程沙洲还间接拥有抚顺特钢38.22%的股权，对抚顺特钢实施控制。

作为中国最大民营钢企沙钢集团的董事局主席，沈文荣在业界素有“钢铁沙皇”之称，民营钢企参与到国企重整并不多见。王国清曾向《每日经济新闻》记者表示，相比于让国企牵头重组东北特钢，沈文荣治下的沙钢可能会为抚顺特钢带来更多灵活的企业经营和管理经验。

抚顺特钢1月3日曾发布公告透露，由民营企业为主要投资者对国有钢企实施的重整收购，已获得了中国商务部、国防科工局及证监会等部门的审查和批复。

在卓创资讯分析师刘新伟看来，对东北特钢旗下的资产进行摸底，对沈文荣和沙钢都十分有必要，毕竟东北特钢的债务漩涡也曾让其成为一块烫手山芋。不过，在沙钢系全面接手之前，监管部门的现场检查以及抚顺特钢的自查，也足以让见惯了大风大浪的沈文荣惊出一身冷汗。

1月30日，中国证券监督管理委员会辽宁监管局（以下简称辽宁证监局）发布了一份要求抚顺特钢改正措施的决定，主要认为会计基础工作不规范，抚顺特钢内部控制不规范，在资产管理方面（主要包括存货、固定资产、在建工程）存在诸多薄弱环节，无法合理保证企业财务报告相关信息真实完整，违反了《企业内部控制基本规范》等规定。

辽宁证监局是从2017年12月7日起开始对抚顺特钢作现场检查的。依据《上市公司现场检查办法》，抚顺特钢需要在今年2月28日之前作出书面整改报告。在3月1日的核查进展公告中，抚顺特钢称，公司本次核查结论可能涉及以往年度财务数据重大追溯调整，并可能导致调整后公司出现连续亏损，且净资产为负值的情况。

对于抚顺特钢核查结果是否会影响到沙钢方面的一系列运作，《每日经济新闻》记者致电沙钢集团一位高层，但该人士以不知情为由未予置评。

在一位券商人士看来，沙钢方面在接手的时候，肯定要算清家底，存货等历史原因出现问题，可能会影响到抚顺特钢之前几年的财务情况。对于抚顺特钢核查可能带来的影响，《每日经济新闻》记者致电沙钢集团一位高层，该人士以不了解情况未予置评。而抚顺特钢的电话始终未能接通。

行情回顾

今日钢市仍是小幅上涨为主。截至收盘，螺纹钢主力合约收3861，较上一个交易日涨7；热卷主力合约收4080，较上一个交易日涨41；焦炭主力合约收2305.5，较上一个交易日跌16.5个点；焦煤主力合约收1494，较上一个交易日跌24个点；铁矿石主力合约收848.5，较上一个交易日跌16.5个点。截至27日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3842元，较上一个交易日涨7元；热卷均价为4052元，较上一交易日涨31元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为910元，较上一个交易日跌5元；唐山准一级冶金焦价格为1960元，与上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3670元，较上一交易日涨20元。

市场分析

今日现货继续上涨，板材强于建材。热轧、冷轧、涂镀等品种涨幅多在20-30元，少数热卷市场涨幅到50-70元。整体成交一般，低价资源受青睐，期现为主，终端需求仍然弱。

尽管行情继续上涨，但有一定分化。首先表现在螺纹钢和热卷差进一步拉开，不论是期货还是现货，热卷涨幅远高于螺纹钢。其次，盘面出现了铁矿石下降、螺纹钢上涨乏力，热卷继续强势的状态。这两个分化都说明市场在交易压减政策和对铁矿石控价的预期。这两天市场“小作文”不断，一方面说这次压减直接压高炉控铁水，且召开会议分解压减任务。另一方面由于压减主要在长流程，对板材影响大于长材，加上下游汽车等制造业需求好于房地产、钢材出口板材带动等一些因素，卷螺差加速扩张。目前现货市场热卷和螺纹均价差、盘面卷螺差都超过了200元，比上周100元左右的价差有了明显扩张。

今日统计局公布规上工业企业利润，2023年上半年，全国规模以上工业企业实现利润总额33884.6亿元，同比下降16.8%，降幅较1-5月继续收窄2.0个百分点；6月规模以上工业企业利润同比下降8.3%，降幅较5月明显收窄4.3个百分点。总体上看，环比的降幅有一定收窄，但利润恢复仍然比较缓慢。我们已经看到了6月工业增加值环比实现0.7%的增长，累计同比增速提升到了3.8%，但是在利润方面，仍然是在下降的。这一方面是工业出厂价格不行，原料价格高企的原因，这个矛盾在钢厂、焦化企业都能看到，而且利润状况都令人堪忧。另一方面是企业弱复苏下仍没有较好的盈利条件，增加有效需求是走向盈利的基础。当然钢铁行业下半年仍面临保利润的局面，上半年亏损，下半年如何通过调节原料和成材价格、供需关系，需要进一步加快出台相关政策。

今日的另一看点是美联储如期加息，将联邦基金利率的目标区间上调25个基点至5.25%到5.50%，升至22年来高位。但由于市场已经提前交易了加息，反而对加息周期的终结预期增强，因此本轮加息对利空商品影响较为有限。美元指数已经处于下降周期，钢价可以依照美元指数对标加息影响。高利息将进一步压制总需求，未来美国通胀保持下行的趋势较为确定，加息或已走向尾声，实则利多商品。

行情展望

目前国内外宏观政策都已经清晰明了，政策环境有利于黑色。螺卷上涨结构也保持完好，继续关注调整后的上涨动作。在保持对政策的强预期下，当前市场的交易逻辑切换到限产等基本面的变化，需要进一步跟踪产业政策指引。现阶段现货价格已经有了起色，需要需求进一步跟进。短期节奏性调整，目前上涨趋势未改。

从盘面来看，黑色系走势分化，螺纹钢、热卷继续上涨，原料整体收跌，其中铁矿石跌幅近2%，螺卷也受原料拖累，午后高位有所回落。螺纹钢主力10收3861，高于昨日收盘价，大幅减仓5.5万手，总仓196万手。前20席位多头持仓增加1.4万手，空头减仓2.9万手，中信、永安持仓变动不大，东证减持空单1.1万手。形态上，保持良好的上涨结构，但要防止小时级别调整。螺纹钢10上方压力，3900，下方支撑3820、3800、3778。（兰格钢铁 王英广）

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