记者 | 王勇

将一矿项目：将一矿项目建设内容主要包括400万吨/年露天煤矿的地面生产系统（不包括储煤仓），地面运输系统，矿山智能化管理系统，供电、给排水供热工程等配套设施。为节省投资，本项目储煤仓等将充分利用将二矿已建成的储煤仓、装车系统，利用将二矿已有机修、员工食堂、宿舍等辅助生产系统设施，部分不能满足的生产设施，办公楼、宿舍等生活配套设施进行新建；部分采剥工程及矿岩工程、排土工程等通过外包方式进行。将一矿项目建设期2年，第3年达产。

公司控股子公司新疆天池能源（截至6月，持股比例86%左右）负责传统能源业务，主要是煤炭开采、电力热力（供电供暖）生产。

先看整体情况。

二是风光电站业务，建设电站的前期投入比较大。

根据《中国能源报》消息，十四五期间，国家电网规划建设特高压线路“24交14 直”（24条特高压交流电工程、14条特高压直流电工程），涉及线路3万余公里，总投资3800亿元，其中2022年计划开工“10交3直”共13条特高压线路。

挖贝网2月23日，特变电工（600089）近日发布公告，为积极响应国家煤炭保供、煤炭行业绿色发展等相关政策，进一步增加公司控股子公司新疆天池能源有限责任公司（以下简称天池能源公司）煤炭产能，完善南露天矿和将二矿环保、生产、安全、信息化等设施，保障煤炭产出，提高市场竞争力，保障天池能源公司南露天矿向周边客户提供运输服务，天池能源公司投资建设将一矿项目、两矿升级改造项目、输煤廊道项目，项目总投资分别为108,632.08万元、240,846.70万元、40,217.92万元。

两矿升级改造项目:截至2022年12月，南露天矿、将二矿已核定产能分别为4,000万吨/年、3,000万吨/年。两矿升级改造项目建设内容主要包括对剥采作业面、地面生产系统、筒仓、仓库等的建设，加大矿山安全、环保、数字化、智能化等投入，完善绿色矿山、数字矿山、人文矿山的建设。南露天矿还将新增一条铁路专用线环线（铺轨13.408km）及快速装车系统（以下简称南矿铁路专用线），同时对既有到发场站进行扩建。南露天矿升级改造项目建设期2年，将二矿升级改造项目建设期1年。

公司的业务大体上可以分三块：输变电业务、新能源业务、传统能源业务。

这里面的物理规律不必去细究，虽然只是高中物理，我们有生活常识就足够了。

下图是各行各业用电比例。

其中，特高压直流电网还必须先把交流电整流成直流电（输电网是直流电网），再把直流电逆变成交流电（市电是交流电），麻烦归麻烦，但是自有其道理。

一、公司

嗯，第四位的发电业务是公司有自营的风电站、光伏电站和火电站，是售电收入。

电力系统简单说有4块，第一块是发电，第二块是输电，第三块是配电，第四块是用电。

截至9月，全国发电装机容量24.8亿千瓦，其中风电装机容量3.5亿千瓦，同比增长17%；光伏装机容量3.6亿千瓦，同比增长29%。

截至9月，我国全社会用电量6.5万亿千瓦时（度），大头是工业用电。

公司控股子公司新特能源（截至6月，持股比例64.5%左右）负责新能源业务，新特能源在港股上市。

二、业绩

1、输变电业务。

2、新能源业务。

上半年，公司多晶硅及电站业务收入同比增长97.5%，超过公司营业收入增速，毛利率56%，比上年同期增加27个百分点，拉动扣非净利润增长。

3、传统能源业务。

下图是环渤海动力煤价格指数，自2020年第二季度开始大幅上涨。

在多晶硅和煤炭价格的拉动下，公司整体销售毛利率较好，前三季度销售毛利率37.6%，比上年同期增加了10个百分点。

再看一下公司的盈利能力指标，前三季度公司扣非净利润率17.5%，和销售毛利率比，说明费用较高。

前三季度公司经营活动现金流量净额170亿，同比增加134%，从偿债能力看流动比率1.36，财务状况比较健康。

9月30日，公司公告建设两个风电场项目，合计160MW，总投资11.7亿。

三、行业

从需求侧看，截至9月，全社会用电量6.5万亿千瓦时，同比增长4%。

2019年，世界首条1100KV特高压直流输电工程（准东-安徽）投入运行，根据测算，电能损耗率6.1%，年损失电量329.4万MW，损耗成本8.2亿。

截至9月，全国电源工程投资4000亿，电网工程投资3150亿，新增220KV及以上变电设备容量1.9亿KVA（千伏安），新增220KV及以上输电线路长度2.2万千米。

根据国家电网公司2022年度工作会议，2022 年国家电网公司计划电网投资5012 亿元，较 2021年增长8.84%；

十四五期间，国家电网计划投入3500亿美元（约合2.23万亿元）。

四、总结

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