本周的A股大盘比较强势，上涨了100多点，涨幅1.76%，并留下了一个跳空缺口，同时也激活了场内的人气，人们现在想的最多的是买股票。那么，下周的大盘真的会像一些人说的那样，稍作调整会再次大涨吗？下面，我从技术分析入手，探讨一下A股大盘250周均线的问题，并对下周走势做深入的分析和预测，和粉丝朋友们交流探讨。

第一，下周最大悬念是250周线是压力还是支撑。本周大盘上涨了1.76%，振幅在5.28%，5周线上穿了10周线，周线技术指标是比较合理的，下周最大的关键问题是：大盘250周线在下周到底是支撑还是压力。该均线目前的位置是3149点，大盘本周的收盘点位是3156点。

周五收盘在250周均线之上，但是该均线在周线走势里的重要性，是不能小觑的，自2020年7月的中级反弹以来，也只有两次跌穿该均线，并引发反弹，上一次是4月份，还有就是今年9月份，4月底反弹是接近该均线时，出现了一周的回调，然后展开升势。下周大盘将会怎么对待250周线呢？下面做两个假设：

一是，假设A股大盘目前上涨趋势，下周初应该会有短暂的回调，有较大可能去回踩3100点一带，然后拉起指数，快速向上离开250日均线，也就是3150点一带，该均线成为行情的重要支撑。目前看这个走势有点牵强，具体原因下面会说到。因为成交量难以为继，富时中国A50指数虽说强势震荡，但那毕竟是期货。

二是，假如把周四的3198点看成是近期的高点，甚至是顶部，下周初A股大盘就会向下离开250日线，甚至是低开，这个概率较大。然后主力会把指数控制在3100-3150点之间，甚至下周还会出现短暂上冲的走势，但会收出实体周阴线，并跌破3100点。

这里又牵扯出11月29日的缺口，下周会不会回补的问题，这就和上面的两个判断有密切联系，如果是第一个，大概率不会去回补缺口，如果是第二个走势，不用说一定会去补，但下周大盘补掉的只是一部分的缺口，因为大盘60天均线在这个缺口里面。

如果补完缺口，大盘仍将有一个向3150点反抽的机会，目前，即使补完缺口，还不能判断为是上涨行情的中继，这一点要有清醒的认识。

第二，我对下周大盘走势分析预测的观点是：以正常的调整来判断，不去考虑见顶的因素，下周大盘会展开调整，会去考验3100点的支撑，甚至前半周调整会比较激烈。这是因为：

1，向上3200点一带的压力是巨大的。自今年7月以来，大盘在3200点上方几乎是横盘了10周时间，时间再长一点可以追朔到2020年7月启动行情的缺口附近，大盘在3200点上方运行了2年时间，累积了巨大的套牢盘，这么大的压力，不是光靠意念和喊涨就能通过的，想要通过就需要有时间去震荡消化，需要资金的堆积和推动，这个震荡区间就是3100-3150点之间，目前看没有新增资金入市的迹象。

2，下周的大金融，房地产，白酒板块将会出现分化。本次领涨的大市值股票大金融，房地产，白酒在本周都出现了短线见顶的走势，需要有个回调的时间段，本来这波行情是这些板块的主战场，这些股票下周初下跌，势必会带动大盘走出回调走势，虽说会有其他权重股板块做对冲，但是整体上要论权重还是大金融，白酒为最大。

以白酒为例，周线走势显示反弹还没有完结，但是日线上两天的收盘有点异类，短线面临较大的调整压力。保险板块在周线上是明显的见顶走势在日线上也是如此，房地产下周继续面临调整，领涨的三个板块中两个都出现短线见顶走势，所以，再出现11月29日的大幅拉长阳的走势，很可能不会再出现，周初的调整会是很激烈的，低开都有可能。

3，大盘下半周仍然会有一个向3150点反抽的过程，这个走势会出现在补完缺口之后出现，利用市场普遍看涨的形势，做一个反抽，然后继续维持震荡，这里仍需要和富时中国A50指数挂起钩来。

第三，下周的焦点是题材股。

虽说这两天题材股的走势形不成合力，各板块之间没有轮动，但是一些个股确实走出了不错的行情，是一个妖股辈出的时间段。

如果手里有股票，可以耐心等待反弹，不要乱动了，弄不好会出错，你这边卖了，那边就拉起来了；如果没有，在去选择时，尽量去选择前期涨幅不大，目前股价处在低位的品种，目前这类个股比比皆是，一定要参照技术指标去做选择。

当然对下周炒作热点最大的期待，就是有一个到几个题材股板块会出现上涨走势，并能形成轮动，新锂风光板块的一些品种可以短线关注，短线操作，如果你缺乏短线操作的能力，就不要去做这类股票，可以去选择芯片，半导体，医药等板块的品种。

有人会说，你整天说新锂风光在出货，怎么还介绍这些股票，炒股不是和股票结婚，这是因为：

一是这些股票也是大市值板块，最近的短线技术指标出现了买点，做个短差是可行的，下周初的护盘大概率是这些板块。

二是周五北向资金大手笔买入了隆基绿能，阳光电源这些权重股，加上这些品种是场内大主力资金运作，进出方便。

三是最大的关键是以短线思维为主，你要有较强的短线操作能力，严格操作纪律，否则，就不要去参与。

综上所述，下周的A股大盘将会是一个振荡调整的走势，下半周会有一个反抽动作，这个调整主要是大市值板块，大金融，白酒，房地产等的调整，势必会带领指数回调。虽说题材股可以趁机活跃一把，但是对选股，操作都有较高的要求，所以，需要谨慎。

（以上文章是本人原创，抄袭必究！以上均是个人观点，仅供参考交流。股市有风险，入市需谨慎）

在上一篇报告《2003年，非典前与非典后的A股市场》中，我们从2003年行情的基本事实细节入手，试图着力还原每一个时间点上发生的事情，探讨2003年非典前和非典后股市的表现情况及其背后的驱动逻辑。基本情况是，2003年的非典疫情在4月15日到4月25日间对市场造成了一定冲击，指数出现了一波快速调整，但随后很快，从4月底开始一直到6月初，股市行情再度回升向上。抗击非典工作大体上到5月底已经接近尾声，而后面市场的持续大幅下跌是从6月份才开始的，从时间上来看，非典不应该是后续月线五连阴的“原因”。因此从结论来看，我们认为，非典疫情对市场的影响是暂时性的事件性冲击，并不改变市场既有的运行逻辑。

本文想从另一个角度来回顾和探讨2003年非典疫情对于股市的影响，这个角度就是对比2003年非典之后A股和港股的表现异同。

众所周知，2003年非典型性肺炎（SARS）疫情中，无论是感染人数还是死亡人数，中国香港都是仅次于中国大陆的，考虑到两地人口的巨大差异，可以说香港在2003年受非典疫情影响是很大的。因此，参考2003年疫情对于香港经济基本面和股票市场的影响，是有意义的。

但从股票市场的表现来看，你会发现2003年非典疫情之后，A股和港股的表现出现了巨大的差异。A股从6月份开始进入下跌通道，从6月份到11月初，上证综指经历了月线的“五连阴”，而港股则大致从2003年5月开始进入了持续上涨的通道。恒生指数2003年涨幅高达35%，如果从2003年4月底的低点起算，后面的涨幅更是高达48%。

为什么两地市场会出现如此巨大的差异？

首先，从逻辑上讲，从A股和港股非典之后走势的截然不同，基本就可以断定，行情背后的原因，不是非典这个两地共同面对的“相同变量”，而应该是各自面对的“不同变量”。

实际情况也确实是，从经济基本面影响角度看，非典对于中国大陆和中国香港经济基本面的影响大体上是相同的，非典疫情使得两地的经济增速在2003年二季度出现了一个明显的下滑，但影响也就是一个季度。

那么，两地各自面对的“不同变量”是什么呢？我们认为，主要就是两地面对的货币政策方向截然不同。

从中国大陆这边来看，从1996年开始，中国的货币政策开始进入到持续宽松阶段，从1996年到2002年，中国人民银行连续八次降息，金融机构存款平均利率累计下调5.98个百分点，贷款平均利率累计下调6.97个百分点。2002年2月的降息是进入新世纪后中国人民银行的“首次”降息，也是2008年金融危机以前的“最后一次”降息，至此以后中国经济进入到一轮新的上行周期，防止经济过热逐渐成为了宏观调控的主要目标，货币政策开始逐步收紧的过程。

2003年下半年就是货币政策由宽松转向收紧的转折点。2003年6月6日，中国人民银行发布月度金融统计报告，表示要进一步创造条件加大公开市场操作力度，并可能选择适当的时机调整存款准备金率，这算是第一个可能收紧的信号。实质性的动作是8月23日，央行宣布经国务院批准，中国人民银行从2003年9月21日起，将存款准备金率由6%调高至7%。提高存款准备金率意味着从2003年起，货币政策结束了自1996年以来的宽松，开始逐步转向收紧周期。

而从中国香港的情况来看，香港采取的是联系汇率制度，这种汇率制度下是没有独立的货币政策空间的。香港的利率变化主要取决于国际利率的变化。

在当时的环境下，2003年美联储仍然处在降息周期中，美联储在2003年6月25日将联邦基金利率降低到1.0%，这几乎是截止当时美国历史上最低的利率水平了，因此在同一时间也看到了香港市场利率的持续下行。

因此，你会发现，2003年非典以后恒生指数的走势与标普500指数高度相似，那段时间里，港股是跟美股走的相同逻辑，而非A股。

对比2003年非典以后A股和港股的走势，我觉得可以有这样几个结论：

第一，疫情对于当时经济基本面的冲击是一次性的暂时性的，集中体现在2003年二季度经济增长数据下滑，并没有持续性。从笔者微观感受来讲，印象中2003年三季度以后是出现了一定程度的报复性消费回升的。

第二，我们认为，非典之后A股和港股截然不同的走势，主要原因是各自面临了截然不同的货币政策变化。中国这边在2003年下半年后开始逐渐收紧货币，而美联储在2003年6月再度降息至历史最低点，香港作为联系汇率制利率也持续下降，港股在这一时期运行是跟美股而非A股的逻辑。

第三，最重要的，我觉得是通过比照A股和港股，可以用类似反证的角度，来说明非典疫情不是后续A股行情低迷的原因。因为毕竟，在2003年非典疫情是两地面临的共同变量，但事后股市行情却截然不同。

风险提示：宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来。

仅供投资者参考，不构成投资建议

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