吉冈精密（836720）已经成为名副其实新能源汽车概念股。

近日，吉冈精密发布2022年业绩报告，报告显示由于新能源汽车业务收入去年成功实现翻翻，使得汽车零部件业务成为公司的第一大业务。

更为重要的是，在新能源汽车领域，吉冈精密已经进入全球顶级新能源车企T公司的供应链体系，且与全球最大新能源车企比亚迪、异军突起的华为问界合作取得重大进展。

下游客户稳定，吉冈精密在产能方面也做了充分部署。最近，该公司面积近4.60 万平方米的新工厂已交付投入试生产使用，产能得到有效提升，能保障近3 年订单接单制造能力。

新能源汽车业务增长149%

汽车零部件成第一大业务

吉冈精密是精密金属制品行业领先企业，专注于铝合金、锌合金精密零部件的研发、生产和销售，产品涵盖电子电器零部件、汽车零部件及其他零部件。2022年，吉冈精密汽车零部件业务首次超过电子电器零部件业务，成为公司第一大业务。

吉冈精密2022年财报显示，报告期内公司实现营业总收入为4.03亿元，同比增长 6.03%；归属于上市公司股东的净利润预计为6084.24万元，同比增长 7.65%。

值得注意的是，吉冈精密业绩收入结构发生变化，汽车零部件成为公司第一大业务，全年实现营业收入1.96亿元，同比增长50.90%。电子电器零部件业务实现收入1.46亿元。

而汽车零部件业务中快速增长得益于吉冈精密抓住了新能源汽车这个超级“大风口”，该业务2022年实现销售收入同比增加5979.80万元，同比增长148.99%。

吉冈精密表示，新能源汽车零部件业务增长迅速主要有两个因素所致。一是以T公司为代表的下游客户需求旺盛；二是新产品开发成功，形成量产实现新增销售收入。数据显示，2022年最终应用于T公司车型产品新增收入 985.11 万元；2023年，应用于T公司车型产品交货量较 2022 年有较大幅度增长，目前订单比较充足。

在年报中，吉冈精密虽然没有透露T公司的具体名称。不过在招股书中，吉冈精密明确表示，公司与客户共同开发的电机结构件产品已通过测试阶段，该产品将应用在特斯拉Model 3 及Model Y 车型。

新产品方面，2022年吉冈精密底盘用壳体、转向机系列零部件、新能源汽车马达冷却水泵、电池包加热器类零部件开发成功，销售收入呈爆发性增长趋势。具体而言，底盘用壳体、转向机系列零部件产品新增销售收入1984.15 万元，同比增长 147.02%；新能源汽车马达冷却水泵用壳体零部件量产并实现新增销售收入 1532.99 万元，同比增长 112.69%；电池包加热器类零部件开发成功，实现新增销售收入为482.56万元，同比增长2606.19%。

与华为、比亚迪合作取得重大进展

新工厂已投产确保未来三年接单能力

鉴于新能源汽车业零部件业务良好的发展趋势，吉冈精密已经将该业务确定为公司的战略发展方向。吉冈精密表示，未来将进一步提升汽车零部件销售占比，特别是重点拓展新能源汽车零部件销售，提升公司整体盈利规模。

具体操作层面，吉冈精密除了进入T公司供应链体系外，与其他新能源汽车合作业取得重要进展。据吉冈精密在最近一次投资者调研中透露，公司与比亚迪、华为问界等下游客户的合作取得重大进展。

据了解，应用在华为新能源车型 M5 和 M7 上的产品为热管理系统零部件，目前订单比较充足。应用在华为 M9 车型上的产品交样和认证已合格，吉冈精密作为二级供应商来进行供货，目前已在小批量量产。

为了保障与T公司、比亚迪、华为合作得到持续深化，吉冈精密在产能方面未雨绸缪做好充分产能部署。据介绍，面积近4.6万平方米的新工厂在近期交付投入试生产使用，新厂区面积是现在自有厂区的三倍以上，产能同比可以提高到现有水平三倍左右。吉冈精密表示，新厂区能保障近3年订单接单制造能力。

为了深化新能源汽车业零部件业务，吉冈精密还在持续不断研发新产品。目前公司在研新品及已经小批量量产的新品，主要为应用于比亚迪、华为、 北汽、红旗、广汽、法雷奥、日产、蔚来、理想、美国 FM29 平台等新能源汽车产品的零部件。

本文源自挖贝网

新能源牛市是赛道型牛市。2019年至今，政策推动作用和流动性改善是新能源牛市形成的关键。在宏观经济下行、流动性宽松和政策持续扶持的背景下，新能源赛道出现了许多“十倍大牛股”。

东方财富证券的分析师曲一平认为，新能源牛市中的十倍股遍布该赛道的上中下游，他具体分析道：

首先，2019年至今的新能源牛市成就了上游参与者。比如，锂矿开采商凭借着前期储备或并购的锂矿资源，实现了资源禀赋变现。

随着碳酸锂一路升至50万元每吨，2年时间内达到超8倍的涨幅，锂矿开采商获得了利润暴增。与此同时，锂电材料和动力电池厂商也享受到了新能源车需求暴增带来丰厚利润。

其次，新能源发电领域在双碳政策下，光伏风电新增装机容量得到大幅扩张。

光伏全产业链石英砂、硅片、玻璃、组件、逆变器高度景气，风电产业链设备和电缆等领域也获得大幅扩张，国产化替代成为未来主线。

最后，作为终端应用主线，新能源车得到了快速渗透率提升，带动了智能驾驶的全面应用。

另外，在电气化需求下，汽车零部件也迎来了技术革命和产业革命。并且，以自主品牌为主的传统和新势力的新能源整车制造厂商也享受了销量的急速扩张。国产汽车业在新能源领域弯道超车，实现了估值逻辑的全面重构。

个股方面，曲一平用图表复盘了多只十倍股，比如：西藏矿业、江特电机、亿纬锂能、德方纳米、斯达半导、德赛西威、塞力斯、锦浪科技等。

西藏矿业——新能源锂矿资源禀赋者

西藏矿业主要从事铬铁矿开采与销售、锂精矿开采与销售以及锂盐类产品加工销售等业务，成立以来通过不断获得矿产、盐湖的开采许可，建立资源禀赋优势。

江特电机——新能源碳酸锂乘风者

江特电机对外主要销售产品为电池级、准电池级、工业级碳酸锂，主要销售对象为下游头部或行业知名企业，其股价主升浪和碳酸锂价格上涨行情息息相关。

亿纬锂能——新能源锂电池核心生产者

亿纬锂能主营业务为锂原电池和锂离子电池的研发、生产和销售，其市场领先地位的锂原电池竞争优势明显，市场份额稳定，动力电池业务增速较快，成长前景广阔。

德方纳米——新能源动力电池核心参与者

德方纳米主营业务为锂离子电池材料的研发、生产和销售，产品主要应用于动力电池、储能电池等锂离子电池的制造，最终应用于新能源汽车以及储能领域等。新能源汽车行业和储能行业持续性的政策红利，推动了磷酸铁锂正极材料市场需求的高速增长，德方纳米因此受益。

斯达半导——新能源车IGBT国产支柱

斯达半导主营业务是以IGBT为主的功率半导体芯片和模块的设计研发和生产，并以IGBT模块形式对外实现销售。IGBT作为一种新型功率半导体器件，被称为电力电子行业里的“CPU”，也是细分市场中发展最快的半导体功率器件。

德赛西威——新能源车智能驾驶领军者

德赛西威持续专注于汽车电子化和集成化的产品与技术，业务全面覆盖智能汽车的智能座舱、智能驾驶和网联服务三大领域，为全球客户提供智慧出行解决方案。

赛力斯——新能源整车变局者

赛力斯作为一家以新能源汽车为核心业务的科技制造企业，业务涉及新能源汽车及核心三电、传统汽车及核心部件总成的研发、制造、销售及服务，主要产品覆盖新能源车和传统车。乘新能源车快速增长浪潮，并且协同华为快速转型，推动公司股价2019年至今最大涨幅达到了12.5倍。

锦浪科技——新能源光伏逆变器龙头

锦浪科技是一家专业从事光伏发电系统核心设备组串式逆变器研发、生产、销售和服务的高新技术企业。公司是首家以组串式逆变器为最大主营业务的A股上市企业，也是全球第一家获得第三方权威机构PVEL的可靠性测试报告的逆变器企业。

福莱特——新能源光伏玻璃主要供应者

福莱特是目前国内领先的玻璃制造企业，主营业务为光伏玻璃、浮法玻璃、工程玻璃和家居玻璃的研发、生产和销售。福莱特的股价上涨与光伏行业高景气息息相关。国产替代为福莱特长期业绩稳定预期打下基础。

阳光电源——新能源光伏+储能支持服务商

阳光电源专注于太阳能、风能等可再生能源产品的研发、生产和销售。主要产品有光伏逆变器、风能变流器、储能系统、电动车电机控制器，并致力于提供全球一流的光伏电站解决方案。阳光电源全球主流市场占有率稳居第一。

大金重工——新能源风电设备国产化厂商

大金重工主营业务为风电设备制造，受益于国内风电高速发展，大金重工业务量不断高增。

曲一平认为，新能源赛道高景气发展的基础逻辑是政策支持，而从市场渗透率角度来看，新能源赛道也有广阔的上升空间。他指出：

从政策端而言，国家以及地方政策都在大力扶持新能源。中国进入双碳时代的长期国家级战略是新能源牛市形成的背景。

在一系列的政策扶持下，光伏风电新增装机容量得到大幅扩张，并占据市场核心；锂矿资源公司实现禀赋变现，并获得利润暴增；锂电材料和动力电池厂商也享受到了新能源车的红利。

从渗透率角度而言，新能源赛道依然存在巨大的提升空间。

目前来看，光伏风电在能源结构中合计渗透率仅达到26.72%。我们预计，2025年有望达到32.7%以上；储能有望从目前的4.2%渗透率提升至2025年的6.13%以上；新能源汽车目前渗透率仅28.3%，至2025有望达到47%以上。

展望未来，曲一平预计，新能源赛道的高景气度仍将贯穿未来10年。

他认为，尽管如今国际地缘政治和全球经济衰退带来的风险愈演愈烈，但无论是光伏风电对传统能源的逐渐替代，还是国产新能源车制造开始超越国外品牌，都为经济提供了新的增量。

他表示，长期来看，高速的产业扩张逻辑和政策扶持仍将助推新能源赛道延续高景气。

本文主要内容来源于东方财富证券研究所9月19日的研报《从十倍股和渗透率角度，复盘19-21新能源牛市和13-15互联网牛市异同》，分析师：曲一平

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