每经记者：杨建 每经编辑：赵云

今年4月底以来这波反弹行情，沪指从2863点一路冲到目前的3349点。接近五百点的大反弹，如果踏空，你会慌吗？

不要失落，近期踏空的私募大佬也不在少数，就连基金大佬董承非也位列其中。

实际上董承非的踏空或有迹可循，在今年5月的一次路演中，董承非就表示“中短期我会比较关注有深度价值高分红的个股”，在拉风的“新半军”板块里（即新能源、半导体和军工），董承非喜欢半导体，但在今年近五百点的大反弹行情下，新能源及光伏才是反弹的主力军，半导体板块反弹力度较弱。所以说董承非踏空并非偶然。

基金大佬董承非也踏空了

随着股市的回暖，私募也开始回血了。虽然踏空的投资者不少，但这次反弹踏空的可不止散户，就连基金大佬董承非也踏空了。奔私之后的董承非在今年5月9日，发行其首只系列产品睿郡承非系列产品。当时市场还没从探底的恐慌中走出来，私募发行相对较冷，董承非旗下的睿郡承非系列产品最终完成了45亿元的募集规模。

董承非也对自己的产品进行了跟投，自购不少于4000万元新基金。不过对于这45亿的资金，却在5月的反弹行情下白白踏空了。私募排排网数据显示，董承非旗下产品大多数私募新产品的净值还是1元，都没有建仓的迹象。

不过董承非旗下睿郡承非品享2期截止6月17日公布的最新净值显示为0.9977元，今年以来收益亏损0.23%，同期沪深300指数则是上涨了7.57%；另外董承非旗下“华润信托-睿郡承非众享1期”截止6月2日的单位净值为0.9973元。在5月17日至6月2日之间，睿郡承非众享1期的收益为亏损0.27%，同期沪深300指数上涨2.09%。

目前董承非旗下有净值变化的私募产品，净值曲线也没有太大的变化，应该是产品并没有下什么仓位，依然在水位线附近徘徊。有业内人士猜测，目前董承非产品处于建仓期，仓位较低，处于低仓位运行。对于建仓思路，董承非在路演时也曾说到，新产品会在有安全垫的条件下，布局一定的仓位，如果无法赚到安全垫，会在配置上做结构调整，而不是选择加仓。

实际上踏空的并非只有董承非，很多百亿私募大佬都踏空了，比如私募大佬但斌，在反弹行情下，但斌旗下一些产品净值却出现明显的下跌。东方港湾相关人士此前回应每经记者称，目前只是部分产品做了仓位调整，部分产品因为持仓有美股的原因，受到的影响大。

此外还有2021年度百亿私募冠军冲积资产也踏空了。以冲积积极成长1号为例，该产品近一月的收益为1.48%，而同期沪深300指数上涨了5.68%。从其净值曲线来看，近一月来，净值曲线波动较小，明显是空仓或低仓运行。旗下还有一些产品净值走势也是如此。

踏空都是有原因的

实际上私募大佬们踏空并非偶然，比如董承非踏空是有迹可循的，踏空也是有原因的。董承非在今年5月的一次路演中表示：“选择什么方向，我定位是一个过渡期，属于低回报期，中短期我会比较关注有深度价值高分红的个股，这些能够有五六个点的分红，都是难能可贵的。如果是真正拉长周期看，我会选择一些100亿到1000亿市值的公司。”

“这次目标市值属于偏小，实事求是地讲，我相对会把眼光放在偏小市值的公司上。这也是非常现实的选择，因为在公募的时候，小股票对我来讲意义不大，现在小股票对我是有意义的，所以自己的眼光会放低一些。”

“从具体板块来讲，还是相对会比较喜欢偏成长类的，过去几年大家认为都有机会的产业不外乎光伏、新能源汽车、半导体、军工，“新半军”的东西会多一些。这几个拉风的产业里，我比较喜欢半导体，因为半导体企业无论是从商业模式的角度还是从竞争的角度来讲，它的差异化会大一些。”

“另外光伏是同质化竞争，新能源汽车的龙头企业有一定的议价能力，但是议价能力相对有限，所以部分还是同质化的。从客户的粘性来讲，半导体还是会更强一些。军工相对来讲我会比较担心，近5年是不错的，但是5年以后不好说，景气度自已自里没底，所以担心这方面多一点。”

不过回过头来看，A股这一轮大反弹，领涨的主力军恰恰是“新半军”，其中最耀眼的又是新能源上下游以及新能源汽车，还有光伏风电的上下游产业链公司。如新比亚迪的市值突破了万亿大关，不少新能源个股从底部起来涨幅翻倍。而半导体和军工的表现相对较弱一些。

新能源光伏领涨大反弹，还有机会么？

对于新能源板块，前海开源基金首席经济学家杨德龙近期在微信中告诉记者，新能源无疑是这轮市场回升最主要的推动力，从4月27日大盘阶段性见底以来，新能源高歌猛进，带动了整个市场的人气，也获得了很好的涨幅。新能源汽车替代传统燃油车是大势所趋，从未来的增长空间来看，依然值得关注。在经过短暂休整后，新能源有望再次开启新一波回升。

深圳巨泽投资董事长马澄在微信中告诉记者，近期为刺激消费，在国家大力支持新能源汽车的大背景下，资本市场中新能源汽车涨势喜人，完全一幅牛市的气象。比亚迪涨幅更是达到50%，市值一度突破万亿。从估值来看，截止6月24日，比亚迪动态市盈率估值高达316倍，是明显存着泡沫的。

不过资本市场往往会提升反映上市公司的未来的成长预期，从比亚迪2022年一季度财报来看，净利润增速高达240%，从比亚迪5月份销量来看，再次单月突破10万辆大关，同比增速152.8%，也就是说目前比亚迪增速强劲，企业高成长性特征明显。考虑到当前全球正处于新能革命浪潮当中，新能源汽车发展迅猛，且成长空间巨大，做为国内新能源汽车的一哥，虽然从当前绝对估值来看当前存在着一定的泡沫，但从长远来看，这是估值并不十分高估，企业目前的高估值完全可以被未来的成长抵消。

不过广东小禹投资黎仕禹在微信中告诉记者，新能源汽车板块目前的涨幅基本上已经反映了前期的行业政策利好和月度销售数据了，目前明显开始有点过热了，所以风险也是伴随而来，只是板块趋势目前仍然在火爆的情绪推动下，继续惯性向上。对于后期，建议大家目前不要再去高位追涨这些涨幅过大的板块个股。

每日经济新闻

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金融投资网记者 林珂

短暂回升后大盘再入跌势。沪指周三低开震荡，2点后指数进一步回落，最终在全日次低点收盘，并刷新本轮回调收盘新低。深成指走势明显弱于沪指，全日回调幅度更大，且再度刷新年内新低。截至收盘，沪指报收3078.4点，下跌1.34%；深成指报收10152.6点，大跌2.14%；创业板指报收2038.98点，大跌2.3%。两市成交量再度萎缩，北向资金净卖出104.61亿元。

盘面上，水产品、煤炭、环境保护、水务等为数不多的板块出现逆势反弹。CPO、数字经济、证券、航空等板块则处在板块跌幅榜前列。个股方面，随着大盘调整再度加速，个股出现普跌格局。两市共35股封死涨停板，同时有7股跌停。

从近期走势来看，大盘弱势不改，短线探底回升后触及5日均线便再度杀跌，阶段性低点还有待探出。虽然中长期来看，大盘有望走出回升行情，但就短期而言，趋势并不理想。方正证券就表示，反弹不是底，是底不反弹，底是盘出来的，不是弹出来的，但A股一定如我们之前所言，短期震荡筑底后，中长期行情一定会震荡盘升。

历史行情表明，北向资金持续流出以及白马股杀跌也往往是阶段行情见底的信号。巨丰财经指出，目前处于赶底的过程，这个过程需要耐心等待，而结束这个过程，既可以是自身的消化，同时也可以是外力的打破。比如，政策的提振以及增量的刺激等等。短期，国内经济复苏弱势以及人民币贬值趋势下，北向资金持续净流出超700亿。而在此期间，白马股也是轮番杀跌，指数持续走低。历史角度看，白马股不结束杀跌趋势，指数难以止跌。不过，北向资金持续的净流出以及白马股的杀跌，也从侧面预示着调整已经接近尾声了。

从技术面分析来看，源达投顾指出，上证指数全天看维持一段时间的整理后再次掉头向下，向周二阶段低点3074附近发起试探，日线上再次收录光脚阴线且macd指标空头向下，短期看市场空头趋势主导明显。60分钟上维持箱体整理，后续注意方向的选择情况。创业板指再度走出阶段低点，维持连阴格局且均线系统空头排列，短期趋势并不理想。上证50和沪深300也是同步新低的格局，权重的低迷与拖累也影响市场底部的形成，这点还是要格外注意。操作策略上，周三市场并未延续昨日午后的上行格局，反而再度回落，尤其盘面中活跃板块的持续性依旧不佳。而且证券方向还走出了破位格局，鉴于前期指数上攻中其均担当重要的攻击角色，当下却向下，这也或将影响市场情绪的企稳高涨，本身板块持续性较差，这也会导致指数走强会更为艰难。建议投资者多看少动，耐心等待为上策。

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