据证监会网站2月1日消息，中国证监会就全面实行股票发行注册制涉及的《首次公开发行股票注册管理办法》等主要制度规则草案向社会公开征求意见。

要点如下：

1、全面实行注册制不仅涉及沪深交易所主板、新三板基础层和创新层，也涉及已实行注册制的科创板、创业板和北交所。

2、本次改革借鉴科创板、创业板经验，以更加市场化便利化为导向，进一步改进主板交易制度。

3、这次改革从主板实际出发，对两项制度未作调整。一是自新股上市第6个交易日起，日涨跌幅限制继续保持10％不变。主要考虑是，从实践经验看，主板存量股票及新股第6个交易日起波动率相对较低，10％的涨跌幅限制可以满足绝大部分股票的定价需求。二是维持主板现行投资者适当性要求不变，对投资者资产、投资经验等不作限制。

4、发行人申请首次公开发行股票并上市，应当符合相关板块定位。

5、 证监会将转变职能，加强对交易所审核工作的统筹协调和监督。

6、实行注册制并不意味着放松质量要求，不是谁想发就发。

7、建立健全从严打击证券违法活动的执法司法体制机制，严厉打击欺诈发行、财务造假等严重违法行为，严肃追究发行人、中介机构及相关人员责任，形成强有力震慑。

8、强化上市公司信息披露监管，进一步压实上市公司、股东及相关方信息披露责任。

9、上交所：允许主板、科创板采取直接定价方式，调整高价剔除机制比例。

10、 深交所：主板复制部分创业板交易机制，新股上市后前五个交易日不设价格涨跌幅限制。

全面注册制以后，股票的波动范围很大、提升了一些板块准入门槛、打新挣钱将特别难。注册制的对投资者的影响也是非常大的，针对股民来说销售市场倾向于专业化炒股更加艰难了，要想在股市赚钱更是难上加难，踩雷的概率也会增加，新股破发的几率会大幅度提高。注册制的对股民来说是利空的。

关键主要有以下几个缘故：1、注册制的后，上市门坎减少，新股的总数也会增加，同时新股的基数变多后，垃圾股也会增多，散户们踩雷的概率就会变得更大；2、注册制的后，针对股票申购的专业性要求就更高，而股民大都没有很强的专业性知识；3、注册制的后，散户们对打新股更为谨慎，无法像以往那般盲从打新。

当然全面注册制对于专业机构的投资者来讲是一个利好的消息，注册制出台后，市场估值逐步回归分析理智，投机的空间狭小了，市场也更加专业。散户们没有丰富的经验储备，便会委派更专业的投资机构去进行申购。专业性更强的机构将会成为人们投资股票的首选，散户的数量会逐步减少，专业的投资机构将会越来越多。

本文源自金融界

作为亚洲轨道物业专家，京投发展交出一份还不错的2018年成绩单。

4月19日，京投发展股份有限公司(股票代码:600683)公告了2018年年度报告。报告期内，京投发展营业收入和净利润均有所增长，营业收入总额为79.75亿元，同比增长28.27%；归属于上市公司股东净利润为3.58亿元，同比增长11.22%；实现基本每股收益0.48元/股，同比增长11.63%。

京投发展于报告中表示，利润主要来源于房地产项目结转产生的收益。过去一年，京投发展营业收入中房地产销售结转实现收入78.15亿元，较上年同期增加17.49亿元，增幅28.84%；物业租赁收入2475.38万元，较上年同期增加508.57万元，增幅25.86%。

结转收益提升离不开销售额的增加。2018年，京投发展签约销售额大幅增长至45.39亿元，同比增长614.2%；签约销售面积为10.95万平方米，同比增长344.3%。同时，资产总额提升14.37%至318.68亿元。融资结构也在进一步优化，2018 年，其借款综合资金成本同比下降0.09 个百分点 至7.84%，资产负债率为85.52%，与年初相比基本持平。

过去一年，京投发展的开工销售也明显提速。根据报告，2018年京投发展预计新开工面积34.84万平方米，实际开工47.18万平方米，完成计划的135%；预计完成竣工面积33.72万平方米，实际竣工34.58万平方米，完成计划的103%。

京投发展的控股股东北京市基础设施投资有限公司（以下简称京投公司）是北京市国资委100%持股的公司，也是北京市城市轨道交通建设的投资运营主体，承担北京市轨道交通等基础设施项目的投融资、前期规划、资产管理、资本运营及相关资源开发管理等职能，在北京市城市轨道交通行业处于垄断地位。

而京投发展作为京投公司唯一的A股上市平台，近几年，后者对前者的资源倾斜力度明显增强。

2018年，尽管房地产调控持续深入，但京投发展的土储未减反增。这一年，京投发展以全国轨交车辆基地项目为拓展发力点，与具有轨交车辆基地项目的重点城市地铁公司取得业务接洽。同时，着力北京及环京区域的土地资源获取，独家获取密云檀营乡地块；以联合体形式获取三河燕郊地块。两个地块项目总 规划建筑面积约28 万平方米。

2019 年1月，京投发展又以联合体形式获取2018年底挂牌出让的北京市丰台区地铁九号线 郭公庄车辆段项目（三期）和海淀区地铁16号线北安河车辆段综合利用项目两个地块，两个地块 项目总规划建筑面积约46万平方米。

此外，在租赁方面，京投发展与基石国际融资租赁有限公司开展售后回租业务，拟将部分不动产以售后回租方式向基石国际融资租赁有限公司融资。这笔融资，金额为不超过2亿元，年利率不超过6%。

在地产开发白银时代，特色经营房企在下半场赛道中开始加速。从上述拿地情况也不难看出，京投发展凭借“轨交物业”特色，在土地资源获取方面占有一定优势。

而有数据显示，到2020年，中国将有80个城市同时建设轨道，轨道交通车辆基地数量将达到500个以上，可开发容量约2亿平方米，可开发市场规模达4万亿。在城市轨道交通建设的红利显现的趋势下，包括万科、绿城等房企也开始借助TOD模式进行物业开发。

2018年，京投发展结合对行业未来趋势的判断和自身优势，开始调整发展方向，首次提出打造“TOD智慧生态圈”，确定“植根北京、茂盛全国”的发展理念。“TOD智慧生态圈”强调对城市、地铁、业主三个层面提供可持续性服务，恢复城市活力，带动区域经济发展、为消费者打造“地铁一体化集约生活”。

2019年，这家以轨道物业开发为特色的开发商，将继续围绕轨道物业住宅地产主业，打造协同的多元化产业链，做大规模提升利润。

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